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泰坦科技成科创板上市委否决第二例,硬套科创属性不可行

2019-11-11 21:03:25    点击: 3222
内容摘要:今日重点上海5g产业发展和应用创新三年行动计划发布9月26日,5g创新应用发展高峰论坛在第二届长三角科技成果交易博览会上举行。根据行动计划,目标到2021年,全市5g产业实现“三个千亿”的目标,即5g

各申报企业的离开和停留,将使科学创新委员会试点登记制度改革的方向和边界更加清晰。

9月26日,在中远市委第25次审查会议上,上海泰坦科技有限公司(以下简称“泰坦科技”)被否决,审查将终止。市委认为,该公司未能准确披露其业务模式和实质、核心技术和先进性以及依靠核心技术的生产经营情况。

泰坦科技的业务和产品并不复杂。它有三条产品线:科研试剂、仪器和耗材、实验室建设和信息服务。然而,在最高委员会的四轮质询中,该公司的地位、行业地位、业务本质和先进的核心技术都一再受到质疑。从答复来看,该公司的业务面向“专业技术集成”,但其内涵无法明确解释。核心技术的披露并不能有效证明其先进性、创新性和行业优势。

从表面上看,会议将停留在信息披露不足上,但其背后更核心的问题是,科学创新委员会的上市审查仍处于严格定位,发行人需要真正呈现科学创新属性,保荐人必须有效承担检查和提高实践水平的责任。这就是泰坦科技给市场的启示。

泰坦科技(Titan Technology)也是中华人民共和国国家科学技术委员会9月5日驳回审计后第二家终止审计的企业。

核心技术的进步是没有道理的

上海市委否决泰坦科技的三个原因有其内在的逻辑。最重要的是,该公司未能准确披露核心技术及其进展。这个问题实际上直接关系到企业自身的科学创造属性,这决定了它是否符合科学创造板的定位。

根据招股说明书,泰坦科技(Titan Technology)将自己归于科学服务业,并定位为“基于独立核心产品的专业技术集成服务提供商。据公司介绍,主要为国内创新研发和生产质量控制实验室提供一站式技术集成解决方案。产品和服务包括科研试剂、实验室设备耗材、智能实验室设备、科研信息化、特种化学品及相关专业技术集成服务。

就核心技术而言,主要分为生产核心技术和技术集成服务核心技术。在谈到核心技术的进步时,公司认为,由于产品的多样性,核心技术并不对应于单一的特定产品,而是主要体现在为客户提供有针对性的技术集成产品和服务上。技术集成服务的核心技术主要包括用户数据采集与分析技术、复合信息处理技术和智能存储与物流技术。

然而,在上市审查和查询过程中,科学技术委员会审查中心发现,泰坦科技(Titan Technology)上述所谓的核心技术与普通互联网企业和物流企业相比并不突出。所涉及的网络建设和平台开发、相关平台提供的产品类型和数量、平台的视图数量以及仓储、物流和配送方式的表现也没有明显的竞争优势。

不仅如此,也没有充分、准确和有力的证据表明“核心技术”在质量和数量上促进了生产和经营。

例如,泰坦科技将生产过程外包出去。它销售的产品包括自己的品牌产品和直接外包的第三方品牌产品。然而,在招股说明书中,上述核心技术并未应用于这些主要产品和服务。然而,与国内外同行相比,这些核心技术的行业地位和技术创新绩效也比较模糊。

在收入份额方面,2016年至2018年,泰坦科技(Titan Technology)披露的“核心技术相关产品和服务收入”分别为2.43亿元、4.04亿元和5.93亿元。其中,占60%以上的主要产品是特种化学品。然而,这部分收入也包括从第三方品牌购买的产品。这部分产品的收入也被确认为“核心技术相关”。原因和合理性引起了审计的关注,但最终并未详细披露。此外,特种化学品的毛利率明显低于公司主营业务的整体毛利率,但公司未能明确核心技术的先进性。

信息披露含糊不清

核心技术不明确的定位和优势直接导致泰坦科技(Titan Technology)披露其商业模式和商业本质,给外界一种关心它的感觉。值得注意的是,从这封信的全面信息和对询问的答复来看,其推荐机构的做法水平也需要提高。人们避免回答问题和含糊其辞并不罕见。

至于主营业务,泰坦科技(Titan Technology)在其招股说明书中描述,将基于核心产品技术开发具有市场竞争力的产品,并为创新研发和生产质量控制实验室的科学服务提供一站式技术集成解决方案。除了详细但不真实的“核心技术”,公司在披露中未能充分解释“专业技术整合”的具体内涵。

例如,泰坦科技(Titan Technology)目前93%以上的主要业务收入来自科研试剂、科研仪器和耗材的销售。超过50%的销售收入直接从第三方品牌产品购买,然后直接销售给外部世界。在自有品牌产品方面,泰坦科技(Titan Technology)都采用了贴牌生产的方式。然而,所披露的信息显示,在原始设备制造过程中,公司目前只有两个人负责制造商的现场过程指导和质量控制。对于一些产品,公司提供原材料,委托贴牌生产(OEM)进行分装加工,或者直接购买贴牌生产的成品,然后销售给外界。

对上述生产方式的仔细分析表明,所谓的“专业技术整合”似乎没有发挥的余地。在多轮查询中,审计中心多次询问,如要求公司披露其是否具有研发能力、与通常理解的“技术整合”的区别,或者直接询问其是否是一站式在线销售的形式等。然而,从回复来看,泰坦科技(Titan Technology)还未能充分解释什么是专业以及如何整合它。

至于titan technology此次遭到拒绝,几位投资银行家在宣布后表示,“曾科创概念的含义相当明显。”然而,上海市委的否决也清楚地传达了上市审查的当前立场,即符合科学研究委员会的定位仍然是一个重要的先决条件,“硬封面”概念没有办法与热点和其他行为摩擦。

科技创新板市场的供给、需求和运行,以及科技创新企业的健康发展和成长,不仅要求发行人切实履行主体责任,还要求保荐机构承担把关责任。在招股说明书的披露和对询价的回复过程中,科技创新委员会审计中心督促保荐光大证券“端正态度”,认真对待科技创新委员会的初始申请,并对初始询价中遗漏的一些明显不符合要求的问题再次进行回复。

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